Un disperato bisogno di crescere

XIX Rapporto sull'economia globale e l'Italia (2014) a cura di Mario Deaglio. Il volume, edito da Guerini e Associati e disponibile anche in ebook, nasce dalla collaborazione fra il Centro Einaudi e UBI Banca. Presentato il 18 novembre all'Assolombarda di Milano, il 20 novembre a Bergamo e il 24 a Brescia, sarà presentato successivamente in altre città. 


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La Germania e l'economia sociale di mercato

Alessandro Somma è l'autore della nuova serie dei Quaderni di Biblioteca della libertà on line.

Quaderno N.1 / 2014


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Conflitti ambientali come conflitti di valore

Valerio Lastrico è l'autore dell'ultimo paper LPF della serie Comparative politics, appena uscito.


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Primo Rapporto "Giorgio Rota" sull'innovazione territoriale sostenibile nel Lazio

Non tutte le strade portano a Roma è il titolo del Rapporto presentato a Roma il 13 novembre.
Invito
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Social innovation beyond the State. Italy's Secondo Welfare in a European perspective

E' stato pubblicato il nuovo Working Paper di Maurizio Ferrera e Franca Maino della collana 2WEL.


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Giorgio Rota Best Paper Award

The Centro Einaudi launches the 3rd  annual Giorgio Rota Best Paper Award. Young researchers are invited to participate by submitting high-quality scientific papers presenting original research on the following subject:  THE ECONOMICS OF ILLEGAL ACTIVITIES AND CORRUPTION


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50esimo Centro Einaudi

Il Centro Einaudi festeggia il 50° anniversario della fondazione e vorrebbe farlo con tutti coloro che hanno condiviso tempo, ideali e hanno seguito e appoggiato il nostro lavoro.


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Le nostre testate

Biblioteca della libertà

 

Agenda liberale

Bioetica…. o biopolitica?

19/11/2014

Bioetica…. o biopolitica?

di Alessandro Litta Modignani

Sono i liberali conservatori?

12/11/2014

Sono i liberali conservatori?

di Anthony Louis Marasco

Lettera economica

Gli orfani del QE

21/11/2014

Gli orfani del QE

di Stefano Puppini

Troppo grandi per essere salvate

21/11/2014

Troppo grandi per essere salvate

di Monica Straniero

Asset Allocation - novembre 2014

20/11/2014

Asset Allocation - novembre 2014

di Giorgio Arfaras

Pubblicazioni

La Germania e l'economia sociale di mercato

di Alessandro Somma

La Germania e l'economia sociale di mercato

Il 1° Quaderno di Biblioteca della libertà della nuova serie online 2014 raccoglie alcuni saggi di Alessandro Somma apparsi su «Biblioteca della libertà» a partire...

Il bilancio delle risorse per il Piemonte: recuperare il federalismo fiscale per tornare a crescere

Il bilancio delle risorse per il Piemonte: recuperare il federalismo fiscale per tornare a crescere

La ricerca di Giuseppe Russo, Lucia Quaglino, Massimo Occhiena, Marco Orlando svolta dal Centro Einaudi in collaborazione con la CCIAA di Torino.

Biblioteca Fulvio Guerrini

Biblioteca Fulvio Guerrini

Dotata di oltre 9.000 volumi, offre una documentazione unica in Italia sul pensiero liberale contemporaneo, con ampio spazio anche per pubblicazioni, banche dati e periodici italiani e stranieri.

 

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I nostri video

 

30 ottobre

30 ottobre 2014  

“Midterm 2014: sorprese o conferme dalle elezioni di metà mandato?"

Azioni e obbligazioni nel 2009

Prendendo per buone le previsioni degli analisti statunitensi sui rendimenti delle obbligazioni, vediamo dal grafico 1 che il rendimento dei titoli decennali statunitensi passerà dal 2% circa di oggi a poco meno del 4% nel 2010.

In questo caso, il prezzo delle obbligazioni deve aggiustare per equiparare i rendimenti delle nuove obbligazioni con quello delle vecchie; l’equiparazione porta giù il prezzo di quasi il 15%.
 
Grafico delle previsioni sui rendimenti delle obbligazioni

Prendendo per buone le previsioni degli analisti statunitensi sulla crescita degli utili dello Standard & Poor’s, avremmo, come si vede dal grafico 2, una crescita del 4,5% nel 2009. (Una crescita rivista in tre mesi dal 25% al 4,5%).
 
Grafico sulle previsioni degli utili dello S&P nel 2009

Con i prezzi alla fine di novembre e con gli utili correnti di fine novembre il rapporto Prezzo Utili, quindi prima di aggiustare questo rapporto con i risultati negativi, stimati intorno al –10%, dell’ultimo trimestre, è pari a 16,5 volte.

Come possa la borsa, partendo da un livello di Prezzo Utile non basso e con una crescita degli utili del 4,5%, a salire nel 2009, si fa fatica a capire. (Resta aperta la questione della crescita del 4,5%. Se l’economia degli Stati Uniti flette nel 2009 in termini reali del 5% con un’inflazione del 1,5%, come è mai possibile che gli utili possano salire?). Insomma, allo stato delle conoscenze, uno nel 2009 dovrebbe probabilmente perdere se investe in obbligazioni e dovrebbe difficilmente guadagnare se investe in azioni. La logica dei numeri sembra essere, almeno per gli Stati Uniti, stringente. 

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 Non tutte le strade portano a Roma
Il I Rapporto "Giorgio Rota"
sull'innovazione territoriale sostenibile nel Lazio
presentato il 13 novembre a Roma