Bdl / Call for papers 2015

The Bdl call for papers 2015 is open. Deadline for submission: December 31st, 2015.

Bando / Call


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Buon Natale e Buon Anno! / Merry Christmas and Happy New Year!

Il Centro Einaudi sarà chiuso dal 24 dicembre al 6 gennaio. Durante le vacanze, il sito del Centro non verrà aggiornato salvo novità di rilievo.
From December 24th till January 6th the Centro Einaudi will be closed. During the holidays, the Centro Einaudi website will be updated only for important news.


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Online il numero 210 di Biblioteca della libertà

Il nuovo fascicolo di Biblioteca della libertà, intitolato Europa: un ideale possibile? contiene articoli di Paolo Natale, Alexander D. Ricci, Mónica Ferrín Pereira, Stefano Sacchi, Francesca Arcostanzo.


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Adjusting the Adjustment Programmes

International Financial Assistance During the Crisis: Shaping the IMF Template to Fit the Euro Area Countries
Silvia Merisio è l'autrice dell'ultimo paper LPF della serie Comparative politics, appena uscito.


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La Germania e l'economia sociale di mercato

Alessandro Somma è l'autore che inaugura la serie dei Quaderni di Biblioteca della libertà online.
Quaderno N.1 / 2014


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Primo Rapporto "Giorgio Rota" sull'innovazione territoriale sostenibile nel Lazio

Non tutte le strade portano a Roma è il titolo del Rapporto presentato a Roma il 13 novembre.
Invito - Download capitoli Rapporto


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Le nostre testate

Biblioteca della libertà

 

Agenda liberale

Bioetica…. o biopolitica?

19/11/2014

Bioetica…. o biopolitica?

di Alessandro Litta Modignani

Sono i liberali conservatori?

12/11/2014

Sono i liberali conservatori?

di Anthony Louis Marasco

Lettera economica

Il "pay gap" fra pubblico e privato

18/12/2014

Il "pay gap" fra pubblico e privato

di Stefano Puppini

Asset Allocation - dicembre 2014

18/12/2014

Asset Allocation - dicembre 2014

di Giorgio Arfaras

Unione bancaria e Basilea 3

12/12/2014

Unione bancaria e Basilea 3

di Monica Straniero

Pubblicazioni

Un disperato bisogno di crescere

a cura di Mario Deaglio

Un disperato bisogno di crescere

Contributi di Giovanni B. Andornino, Giorgio Arfaras, Anna Caffarena, Anna Lo Prete, Paolo Migliavacca, Anna Paola Quaglia, Giuseppe Russo. Presentazione di Franco Polotti. Realizzato...

La Germania e l'economia sociale di mercato

di Alessandro Somma

La Germania e l'economia sociale di mercato

Il 1° Quaderno di Biblioteca della libertà della nuova serie online 2014 raccoglie alcuni saggi di Alessandro Somma apparsi su «Biblioteca della libertà» a partire...

Biblioteca Fulvio Guerrini

Biblioteca Fulvio Guerrini

Dotata di oltre 9.000 volumi, offre una documentazione unica in Italia sul pensiero liberale contemporaneo, con ampio spazio anche per pubblicazioni, banche dati e periodici italiani e stranieri.

 

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I nostri video

 

prova 50

3 dicembre 2014  

“I 50 anni del Centro Einaudi"

Ancora sulla curva dei rendimenti e la borsa

Avevamo segnalato (1) l’anomalia. Quando la differenza di rendimento fra i titoli a dieci anni e a due anni aumenta, le borse flettono. Le borse salgono quando la differenza di rendimento si riduce. Oggi, invece, le borse salgono con una curva sempre più ripida.

La ragione (economica) della relazione (inversa) fra rendimenti delle obbligazioni e borsa era spiegata nella nota, quindi non la riproponiamo. Finalmente si comincia a discutere l’argomento. Gli analisti Citigroup (2) mettono in relazione la curva degli Stati Uniti con la borsa europea. Come si vede dal grafico, la relazione (inversa) c’è. Quando la curva statunitense mostra un maggiore rendimento dei titoli a dieci anni rispetto a quelli a due anni – ossia quando si irripidisce – le azioni europee flettono, e viceversa. Il grafico parte dal 1993. Viene usata la curva dei rendimenti statunitense presumibilmente perché quella europea fino alla nascita dell’euro non c’era, e in ogni modo si dovrebbe tener conto di quella inglese, che si forma fuori dall’euro.
 
Se, con la curva dei rendimenti che continua a irripidirsi, le azioni continuassero a salire, avremmo il primo ciclo economico in cui le azioni sono slegate dalle obbligazioni. Detto in parole difficili, avremmo un mercato finanziario incapace di arbitrare i rendimenti relativi. Se l’anomalia durasse nel tempo, potrebbe addirittura essere messa in discussione l’economia intesa come scienza, almeno nel campo finanziario. L’anomalia darebbe spazio, infatti, alle interpretazioni «psicologiche»: i prezzi come frutto dei cicli alterni di «paura» e «avidità», i prezzi come epifenomeni della Volontà dei potenti e dei loro complotti, eccetera.
 
 

(1) http://www.centroeinaudi.it/notizie/qualcosa-non-gira-per-il-verso-giusto.html

 

(2) http://ftalphaville.ft.com/blog/2009/06/05/56682/the-qeuropean-equities-rally-and-yields/


ripidit_della_curva_usa_ed_azioni_europee


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Il I Rapporto "Giorgio Rota"
sull'innovazione territoriale sostenibile nel Lazio
presentato il 13 novembre a Roma