Bando progetto europeo REScEU

È disponibile online il bando per 3 assegni di ricerca della durata di 24 mesi per la collaborazione ad attività di ricerca nell'area scientifico-disciplinare delle scienze politiche e sociali nell'ambito del progetto REScEU (Reconciling Economic and Social Europe: Values, Ideas and Politics), coordinato da Maurizio Ferrera e premiato dall'European Research Council. Scadenza 3 settembre 2014.
Bando
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Primo Rapporto "Giorgio Rota" su Napoli

Ci vuole una terra per vedere il mare è il titolo del primo Rapporto "Giorgio Rota" su Napoli, presentato all'Unione Industriali di Napoli.


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Desert as a Criterion of Justice. Against Unfair Equality

Michele Giavazzi è l'autore dell'ultimo paper LPF, appena uscito.    


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Famiglie e imprenditori, ripresa in arrivo

Presentata il 2 luglio l'Indagine sul Risparmio e sulle scelte finanziarie degli italiani 2014, un progetto del Centro Einaudi e di Intesa Sanpaolo, basato su interviste effettuate da Doxa fra gennaio e febbraio 2014 a 1.061 capifamiglia, correntisti bancari e/o postali. 


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XV Rapporto "Giorgio Rota" su Torino

"Semi di fiducia" è il titolo del  Quindicesimo Rapporto "Giorgio Rota" su Torino.


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Sostenete il nostro programma di borse di studio

Da cinquant’anni il Centro forma giovani studiosi che proseguono le loro carriere avendo imparato che, come insegnava Luigi Einaudi, occorre "conoscere per deliberare". L'Italia ha bisogno di giovani capaci di esercitare il pensiero critico e di guardare ai problemi con un approccio multidisciplinare. Il 5 per mille al Centro Einaudi è un'opportunità in più per loro.


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Le nostre testate

Agenda liberale

Internet of Things. Utopia o catastrofe?

15/07/2014

Internet of Things. Utopia o catastrofe?

di Anthony Louis Marasco

Lettera economica

Nessun pasto è gratis

25/07/2014

Nessun pasto è gratis

di Giorgio Arfaras

Sanzioni

25/07/2014

Sanzioni

di Giorgio Arfaras

Alibaba

23/07/2014

Alibaba

di Anna Carla Dosio

The Italian Job

Still in the Long Tunnel

17/05/2013

Still in the Long Tunnel

di Giorgio Arfaras

Gloomy Skies

27/03/2013

Gloomy Skies

di Giuseppina De Santis

Pubblicazioni

Indagine sul Risparmio e sulle scelte finanziarie degli italiani 2014

a cura di Giuseppe Russo

Indagine sul Risparmio e sulle scelte finanziarie degli italiani 2014

Famiglie e imprenditori, ripresa in arrivo. L'Indagine sul Risparmio e sulle scelte finanziarie degli italiani 2014, a cura di Giuseppe Russo e svolta in...

Quaderni del Premio «Giorgio Rota»

a cura di AA.VV.

Quaderni del Premio «Giorgio Rota»

Il Centro di Ricerca e Documentazione Luigi Einaudi è particolarmente lieto di pubblicare questo primo Quaderno del Premio «Giorgio Rota» nel quale sono presentati...

Biblioteca Fulvio Guerrini

Biblioteca Fulvio Guerrini

Dotata di oltre 9.000 volumi, offre una documentazione unica in Italia sul pensiero liberale contemporaneo, con ampio spazio anche per pubblicazioni, banche dati e periodici italiani e stranieri.

 

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I nostri video

VIDEO  XV

 

7 giugno 2014 - Presentazione XV Rapporto "Giorgio Rota " su Torino

"Semi di Fiducia"

 

 

 

 

Ancora sulla curva dei rendimenti e la borsa

Avevamo segnalato (1) l’anomalia. Quando la differenza di rendimento fra i titoli a dieci anni e a due anni aumenta, le borse flettono. Le borse salgono quando la differenza di rendimento si riduce. Oggi, invece, le borse salgono con una curva sempre più ripida.

La ragione (economica) della relazione (inversa) fra rendimenti delle obbligazioni e borsa era spiegata nella nota, quindi non la riproponiamo. Finalmente si comincia a discutere l’argomento. Gli analisti Citigroup (2) mettono in relazione la curva degli Stati Uniti con la borsa europea. Come si vede dal grafico, la relazione (inversa) c’è. Quando la curva statunitense mostra un maggiore rendimento dei titoli a dieci anni rispetto a quelli a due anni – ossia quando si irripidisce – le azioni europee flettono, e viceversa. Il grafico parte dal 1993. Viene usata la curva dei rendimenti statunitense presumibilmente perché quella europea fino alla nascita dell’euro non c’era, e in ogni modo si dovrebbe tener conto di quella inglese, che si forma fuori dall’euro.
 
Se, con la curva dei rendimenti che continua a irripidirsi, le azioni continuassero a salire, avremmo il primo ciclo economico in cui le azioni sono slegate dalle obbligazioni. Detto in parole difficili, avremmo un mercato finanziario incapace di arbitrare i rendimenti relativi. Se l’anomalia durasse nel tempo, potrebbe addirittura essere messa in discussione l’economia intesa come scienza, almeno nel campo finanziario. L’anomalia darebbe spazio, infatti, alle interpretazioni «psicologiche»: i prezzi come frutto dei cicli alterni di «paura» e «avidità», i prezzi come epifenomeni della Volontà dei potenti e dei loro complotti, eccetera.
 
 

(1) http://www.centroeinaudi.it/notizie/qualcosa-non-gira-per-il-verso-giusto.html

 

(2) http://ftalphaville.ft.com/blog/2009/06/05/56682/the-qeuropean-equities-rally-and-yields/


ripidit_della_curva_usa_ed_azioni_europee


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