Ricerche e Progetti

10 Gennaio 2018 - Giorgio Arfaras

Asset Allocation - Gennaio 2018

I mercati delle azioni continuano a salire, soprattutto negli Stati Uniti. I mercati delle obbligazioni sono stabili, quindi si hanno ancora dei rendimenti molto schiacciati, ma si intravvedono dei segnali di ascesa. L'euforia del 2017 potrebbe continuare. L'euforia è però sempre arrivata fino a un punto oltre il quale non riesce più a spingere i mercati all'insù.

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28 Dicembre 2017 - Giuseppe Russo, Giorgio Arfaras

Come si dispongono le economie reali

Di seguito l'andamento in forma grafica delle macro variabili di alcuni fra i maggiori Paesi dall'inizio della Grande Recessione ad oggi. I grafici sono accompagnati dai brevi dei commenti.

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27 Dicembre 2017 - Giorgio Arfaras

Come si dispongono le attività finanziarie

Lo scorso anno avevamo fatto il punto sui mercati (1). Tutti i mercati erano cari, e tali sono rimasti anche quest'anno. Anzi, i prezzi delle azioni sono pure cresciuti più degli utili, mentre i rendimenti delle obbligazioni sono rimasti bassissimi, nonostante la ripresa in corso. Urge per l'ennesima volta fare il punto sulla logica dei mercati. Il punto di vista mainstream afferma che le attività finanziarie si dispongono per rischio rendimento. Ossia alla lunga le azioni rendono più dei BTP che rendono più dei BOT, con queste due ultime attività che sono molto poco rischiose. Gli immobili non hanno una collocazione definita. Di seguito i risultati di una ricerca sui risultati degli ultimi centocinquanta anni (2).

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10 Dicembre 2017 - Giorgio Arfaras

Asset Allocation - dicembre 2017

La nostra idea è ancora la stessa: il rendimento delle obbligazioni è basso come non mai. Questa anomalia, che i più pensano si manterrà, spinge a comprare le azioni, che così diventano progressivamente più care. Questo andamento potrebbe continuare per qualche tempo per poi afflosciarsi.

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13 Novembre 2017 - Giorgio Arfaras

Asset Allocation - novembre 2017

Da ormai molto tempo non riusciamo a cambiare la nostra tesi: il rendimento delle obbligazioni è basso come non mai. Questa anomalia nel mondo del reddito fisso, che i più pensano si manterrà, spinge a comprare le azioni, che stanno entrando (Europa) o sono entrate (Stati Uniti) nell'area della “bolla”. Quest'ultima potrebbe non “sgonfiarsi” per qualche tempo.

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  • Recuperare la rotta é il titolo del XVIII Rapporto «Giorgio Rota» su Torino, presentato il 7 ottobre alla Biblioteca Nazionale.

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