Ricerche e Progetti

24 Febbraio 2017 - Giorgio Arfaras

Frexit - aggiornamento

Il rendimento del titolo biennale del Tesoro tedesco si è avvicinato al meno uno per cento l'anno (sic). Un rendimento negativo che potrebbe essere assimilato ad una assicurazione contro la grandine: se nulla accade ci ho rimesso, ma se qualcosa accade sono protetto. Laddove la grandine - per comune sentire - è l'eventuale vittoria del Front National al secondo turno delle presidenziali francesi.

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21 Febbraio 2017 - Giorgio Arfaras

Grexit – aggiornamento

Torna sui media la vicenda greca, vicenda che sembrava archiviata dopo gli accordi del 2015, che prevedevano che i greci avrebbero riformato l'economia, mentre i creditori avrebbero rinnovato il debito che scadeva con dei tassi estremamente compressi. Ai greci non conviene uscire dall'euro, e all'Europa non conviene una Grecia fuori dall'euro. I primi avrebbero una moneta che vale poco (1), e che li incentiverebbe a rallentare la modernizzazione, i secondi vedrebbero rompersi simbolicamente l'idea che l'euro è il vincolo ed il veicolo per forzare l'unità politica europea.

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19 Febbraio 2017 - Giorgio Arfaras

Brexit - aggiornamento

Prima del referendum sulla permanenza nell'Unione Europea i numeri che circolavano sugli effetti di un'eventuale Brexit erano quelli calcolati dalle istituzioni, le quali erano a favore del Remain. I numeri erano piuttosto brutti (1). Dopo il referendum vinto dalla Brexit è caduta la sterlina, ma non si sono avuti altri sconquassi (2). Ed ecco che chi non ha simpatia per le istituzioni ha ripreso la polemica sui numeri distribuiti allo scopo spaventare l'elettorato. Una polemica ripresa anche dopo l'elezione di Trump, perché, anche in questo caso, e a dispetto delle previsioni, “il mondo non è crollato” (3).

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16 Febbraio 2017 - Giorgio Arfaras

Asset Allocation - Febbraio 2017

Un modo per affrontare lo stato dei mercati finanziari può essere quello di prendere le nostre previsioni del novembre 2016 - ribadite poi a dicembre e gennaio (1) - per vedere che cosa è cambiato. La nostra conclusione è che l'evento negativo che potrebbe far deragliare i mercati non è l'agire della nuova Amministrazione statunitense, ma l'esito elettorale in Francia.

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10 Febbraio 2017 - Giorgio Arfaras

Il Front National e il debito in Franchi

La conversione del debito pubblico francese in franchi è una parte essenziale del programma del Front National. Nel caso in cui questa conversione si materializzasse, avremmo quasi due mila miliardi di obbligazioni in euro – l'ottanta per cento del debito francese che è stato emesso sotto le leggi francesi ed è quindi convertibile - che cambiano valuta di riferimento.

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