Ricerche e Progetti

24 Maggio 2018 - Giorgio Arfaras

Dubbi intorno al nuovo governo

Abbiamo, dopo i due esploratori di qualche tempo fa, un mandato esplorativo. Potrebbe così formarsi un governo – maggioritario alla Camera, con risicata maggioranza al Senato - frutto dell'accordo fra i due “quasi-vincitori” delle elezioni. Di seguito ridiscutiamo la politica economica proposta.

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11 Maggio 2018 - Giorgio Arfaras

Adelante, Pedro, cum juicio

Sta nascendo la coalizione delle Cinque Stelle con la Lega. I loro programmi divergono sul “reddito di cittadinanza” e sulla “flat tax”, mentre convergono sull'abolizione della “Legge Fornero”. Che cosa accadrebbe in caso di attuazione dei programmi – di seguito §1? E cosa accadrebbe in caso di modulazione della messa in pratica dei programmi – di seguito §2-3-4-5-6?

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3 Maggio 2018 - Giorgio Arfaras

Asset Allocation - maggio 2018

Come ormai scriviamo (da anni) abbiamo avuto - per effetto dei rendimenti delle obbligazioni assai modesti o anche nulli - una spinta all'insù dei corsi azionari. Da qui la previsione (che data anch'essa anni): quando i rendimenti si rialzeranno verrà meno questa spinta ed è perciò probabile che i corsi delle azioni come conseguenza flettano. (Anche i corsi delle obbligazioni emesse dovranno scendere, se le nuove emissioni sono collocate con rendimenti maggiori). Perché questo accada i rendimenti devono salire in maniera stabile e non salire per poi ridiscendere senza però mai raggiungere i livelli storici di rendimento. Finora questo non è accaduto, però il timore si sta diffondendo. Con il timore che questo possa accadere, ma senza la sicurezza che possa accadere, ecco che – almeno nel 2018 – i corsi delle azioni hanno smesso di salire – meglio prima sono flessi e poi sono risaliti: si vedano i grafici (1).

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29 Aprile 2018 - Stefano Puppini

La borsa del Bel Paese in controtendenza

Dal 1900 al 2017 le attività finanziarie italiane sono state tra le meno redditizie. Su basi annuale e al netto dell’inflazione le azioni italiane hanno reso il 2%, le obbligazioni a lungo termine il -1% e i Buoni Ordinari del Tesoro hanno perso oltre il -3%. Da lato azionario e dei BOT peggio dell’Italia ha fatto solo l’Austria. Nel campo delle obbligazioni Germania e Portogallo sono state persino peggiori dell’Italia (ed anche il Giappone registra rendimenti negativi non molto diversi).

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22 Aprile 2018 - Giorgio Arfaras

Avviso ai naviganti

Si hanno due segnali che fanno presagire delle tensioni sui mercati finanziari statunitensi.

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