Ricerche e Progetti

21 Aprile 2018 - Stefano Puppini

Un lavoro inutile V

Partiamo dalla fine: il mese di aprile è storicamente il migliore dell’anno per l’indice azionario S&P500. Forse negli ultimi dieci anni ha perso leggermente smalto a beneficio di marzo ma resta comunque il mese in assoluto più ricco di soddisfazioni per chi investe in azioni americane sia sulle tratte lunghissime (dal 1928) che lunghe (dal 1950 e dal 1997). A parte marzo, anche sulla distanza decennale non c’è mese in grado di competere con le performance di aprile.

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13 Aprile 2018 - Stefano Puppini

Anomalie nel mondo dei Bond

A volte, se non spesso, può sembrare misterioso il comportamento dei mercati azionari ma ci sono momenti in cui anche i mercati obbligazionari diventano un po’ enigmatici. Certo, le obbligazioni sono per definizione meno rischiose e quindi meno sensibili alle oscillazioni di quanto lo siano i titoli azionari. Se poi si considera il contributo che le banche centrali hanno dato e stanno ancora fornendo nell’acquisto e vendita di obbligazioni, specialmente governative, è ragionevole attendersi una ben maggiore stabilità dei prezzi e dei rendimenti obbligazionari.

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6 Aprile 2018 - Stefano Puppini

L'impatto delle tariffe

Vero o falso che sia non passa giornata senza che si sollevi o si depositi il polverone delle tariffe e dei dazi. Ovviamente non siamo nel campo delle “fake news” in quanto gli annunci e le smentite provengono dai massimi esponenti politici ed economici delle parti interessate. Ma, come dice il vecchio detto, tanto tuonò che alla fine piovve. Forse a questo punto vale la pena non tanto stabilire se e nemmeno quando ma piuttosto quanto può impattare sui diversi soggetti coinvolti l’introduzione di qualche forma di protezione tariffaria. Se poi sarà una pioggerellina, un temporale estivo o una vera perturbazione non si può sapere.

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30 Marzo 2018 - Stefano Puppini

Il ROE delle imprese statunitensi

ROE = Return On Equity, ovvero il rendimento percentuale del patrimonio netto di una società. Quando si costituisce una nuova società, ad esempio una start-up di ultima generazione, si parte con il capitale versato dai soci, in inglese chiamato equity, che si può ipotizzare pari a 100. Alla fine del ciclo degli investimenti e del processo produttivo e commerciale la vena imprenditoriale dovrebbe essere premiata dagli utili rimanenti, che potrebbero essere pari a 10. Gli utili possono essere a loro volta o reinvestiti o distribuiti ai soci. Ma in ogni caso il loro ammontare rapportato al valore dell’equity iniziale si chiama, appunto, ROE, che nel nostro caso sarà pari a 10/100= 10%.

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25 Marzo 2018 - Stefano Puppini

Breve storia della globalizzazione

Essendo il tema della globalizzazione complesso e delicato dobbiamo ricorrere ad una visione storica più ampia per guadagnare in prospettiva ed evitare, per quanto possibile, di essere travolti dalla contingenza e dalla deriva ideologica. Per fare ciò ricorriamo ad una rappresentazione grafica che misura il grado di apertura internazionale in termini di interscambio tra le diciassette maggiori economie, partendo dalla seconda metà dell’800 per arrivare ad oggi. Si possono individuare quattro mega-periodi:

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